Twoim problemem jest to, że powszechną NICOŚĆ mylisz z osobistą PUSTKĄ
kontraktu prawo do otrzymania aktywów pieniężnych lub prawo do
wymiany instrumentów finansowych z inną jednostką na korzystnych
warunkach”
-
Przez
instrumenty kapitałowe
rozumie się „…
których wynika prawo do majątku jednostki, pozostałego
zaspokojeniu lub zabezpieczeniu wszystkich wierzycieli, a także
zobowiązanie się jednostki do wyemitowania lub dostarczenia
własnych instrumentów kapitałowych, a w szczególności udziały,
opcje na akcje własne lub warranty”.
kontraktu prawo do otrzymania aktywów pieniężnych lub prawo do
wymiany instrumentów finansowych z inną jednostką na korzystnych
-System finansow
y to „mechanizm” świadczący usługi pozwalające na
szybkie krążenie siły nabywczej w gospodarce.
-
System finansowy
(głównie banki), razem z niefinansowymi podmiotami
gospodarczymi (przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe), współtworzy
pieniądz oraz umożliwia (ułatwia, przyspiesza) przepływ strumieni
pieniężnych
między tymi podmiotami.
-
System finansowy + gospodarka finansowa sfery realnej
(przedsiębiorstw i gosp. dom.) tworzą tzw
. sferę finansową.
-Sfera finansowa + sfera realna tworzą
system ekonomiczny.
-Systemy
: ekonomiczny, prawny, polityczny i inne systemy tworzą system
społeczny.
-W
systemie finansowym
można wyodrębnić rynkowy system finansowy
oraz publiczny system finansowy
FUNKCJE SYSTEMU
FINANS
-
Rolą systemu finansowego
(funkcją ekonomiczną) jest obniżanie kosztów
transakcyjnych (kosztów dokonywania wymiany) w społeczeństwie.
-Celem systemu finansowego
powinno być dostarczanie usług
sprzyjających rozwojowi sfery realnej (a nie rozwój systemu finansowego
sam w sobie).
-
Trzy funkcje systemu finansowego
:
+
monetarn
a (kreowanie pieniądza, polityka pieniężna, działanie systemu
płatniczego),
+
kapitałowo-redystrybucyjna
(zamiana oszczędności i podatków w
inwestycje sfery realnej, finansowanie dóbr publicznych
edukacja, zdrowie, świadczenia społeczne),
+
kontrolna
(kontrola wykorzystania środków pożyczonych, przydzielonych,
zainwestowanych).
Rynkowy (prywatny) system finansowy
-W transakcjach
rynkowego systemu finansowego
co
najmniej jedna ze stron jest
podmiotem
prywatnym
(niepublicznym).
-Rynkowy system finansowy to cztery poniższe ogniwa:
y to „mechanizm” świadczący usługi pozwalające na
(głównie banki), razem z niefinansowymi podmiotami
gospodarczymi (przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe), współtworzy
pieniądz oraz umożliwia (ułatwia, przyspiesza) przepływ strumieni
rozumie się „…
kontrakty, z
których wynika prawo do majątku jednostki, pozostałego po
zaspokojeniu lub zabezpieczeniu wszystkich wierzycieli, a także
zobowiązanie się jednostki do wyemitowania lub dostarczenia
własnych instrumentów kapitałowych, a w szczególności udziały,
opcje na akcje własne lub warranty”.
inansowa sfery realnej
. sferę finansową.
Przykłady:
-Jednostka gospodarcza wyemitowała 1000 obligacji o wartości
nominalnej 1000zł każda i zobowiązała się wobec inwestorów do wykupu
obligacji za dwa lata.
Po stronie jednostki powstało
zobowiązanie do wykupu długu
Jednostka gospodarcza wyemitowała 1000 obligacji o wartości
nominalnej 1000zł każda i zobowiązała się wobec inwestorów do wykupu
: ekonomiczny, prawny, polityczny i inne systemy tworzą system
wyodrębnić rynkowy system finansowy
zobowiązanie do wykupu długu w
inwestorów aktywa finansowe w
postaci zakupionych papierów wartościowych
przyszłości, a po stronie inwestorów
postaci zakupionych papierów wartościowych
(obligacji).
- Spółka akcyjna wyemitowała 10 000 akcji o wartości nominalnej 100zł
każda i sprzedała je za kwotę 1100000zł. W pasywach spółki powstanie
kapitał własny: kapitał podstawowy 1000000 zł
100000 zł – nadwyżka ceny sprzedaży nad wartością nominalną, a
kupujący akcje otrzymają aktywa finansowe
Próg rentowności-
(Break even point)
powoduje wyrównanie kosztów i zysków. Ozn: Q
Q
BEP
=KS/(c-k)
KS-koszty stałe c-jedn.cena sprzed. k
KC=KS+KZ=KS+k*Q
KC-koszCałk, KZ
sprzedaży
c-k=m
m –jedn marża zysku
Q
z
=(KS+Z)/(c-k)
Próg rent. Dla 2 produktow
: S
1
+S
2
=KS+KZ
C
1
*Q
1
+
c
2
*Q
2
=KS+k
1
*Q
1
+k
2
*Q
2
Zał: u
1
=Q
1
/Q u
2
=Q
2
/Q gdzie Q
1
+Q
2
=Q
U
1,2
-udział produkcji poszczególnych produktów w całej prod.
Q
1
=u
1
*Q
0
….->Q
0
=KS/[u
1
(c
1
-k
1
)+u
2
(c
2
Próg rentowności dla n produktów:
Q
0
=KS/(Suma i=1, u
i
(c
i
-k
i
))
Bilans przedsiębiorstwa
-pokazuje majątek przedś (aktywa) na dany dzień
oraz źródła finansowania tego majątku (pasywa) na ten dzień. Zawsze
suma aktywów równa się sumie pasywów.
obrotowe. Pasywa dzielimy na kapitały własne i zobowiązania.
Źródła finansowania majątku:
kapitały własne, zobowiązania (kredyty,
pożyczki, zobow.handlowe), zysk.
Konto księgowe typu T
„Zasada podwójnego zapisu”-każdą operację gospodarczą należy zapisać
na 2 kontach(na I po str debetowej, na II po str kredytowej).
X=kwotwa w przyszłości/(1+r) x-obecna wart kwoty r
Obecna wartość NETTO
(NPV) projektu to różnica między przewidywanymi
zdyskontowanymi wpływami z projektu a wartością nakładów początko.
NPV=-W
0
+W
1
/(1+r)+W
2
/(1+r)
2
NPV=
NPV=-W
0
+W
1
/(1+r)+W
2
/(1+r
1
)(1+r
2
) dla r nie równego const.
NPV=0 oznacza, że wielkość wydatków jest = zdyskontowanym wpływom.
Projekt zwiększa wartość firmy, gdy jego wartość obecna netto >0.
Wewnętrzna stopa zwrotu-
taka stopa zwrotu, przy której NPV=0 (jeżeli
wcześniej, tzn. przy niższej stopie dyskontowej r, NPV>0).
IRR
wyrażamy w %
IRR ozn, że dopiero przy takiej stopie dyskontowej (r ) NPV będzie=0
Średni koszt ważony kapitału (WACC)
i obcego
WACC=U
kw
+r
kw
+U
ko
+r
ko
U
kw
-udział ka
finansowaniu projektu r
kw
,r
ko
-koszt kapisału własnego/obcego (st dyskon)
Jeżeli projekt finansowany jest kapitałem własnym i obcym to we wzorze
NPV za koszt kapitału /st dysk r przyjmujemy średni ważony koszt kapitału
WACC. Projekt należy zrealizować gdy wew st zwrotu IRR jest wyższa niż
koszt kapitału WACC.
Rachunek zysków i strat:
-
Przychody ze sprzedaży (S) (koszty operacyjne działaln. Gospodar)
-Wynik operacyjny (EBIT) (odsetki)
-Wynik brutto (EBT) (podatek dochodowy)
-Wynik netto (EAT) –zysk lub strata
Rentowność kapitału własnego (RN
Rentowność aktywów (RN
A
lub ROA)=zysk netto/A*100%
Rentowność sprzedaży (RN
S
v ROS)=zysk netto/sprzedaż*100%
TAT-obrotowość aktywów. Jeżeli aktywa zmieniają się w ciągu roku to do
wyliczenia TAT przyjm za wielk.aktywów średnią arytmet ich wartości.
(funkcją ekonomiczną) jest obniżanie kosztów
transakcyjnych (kosztów dokonywania wymiany) w społeczeństwie.
winno być dostarczanie usług
sprzyjających rozwojowi sfery realnej (a nie rozwój systemu finansowego
Spółka akcyjna wyemitowała 10 000 akcji o wartości nominalnej 100zł
każda i sprzedała je za kwotę 1100000zł. W pasywach spółki powstanie
: kapitał podstawowy 1000000 zł oraz kapitał zapasowy
nadwyżka ceny sprzedaży nad wartością nominalną, a
aktywa finansowe (akcje spółki).
(Break even point)-taka wielkość produkcji, która
powoduje wyrównanie kosztów i zysków. Ozn: Q
BEP
v Q
0
.
jedn.cena sprzed. k-jedn.koszt.zmienny
koszCałk, KZ-koszZmienne Q-wolmen/iloć
a (kreowanie pieniądza, polityka pieniężna, działanie systemu
(zamiana oszczędności i podatków w
inwestycje sfery realnej, finansowanie dóbr publicznych - obrona,
(kontrola wykorzystania środków pożyczonych, przydzielonych,
=KS+KZ
1
+KZ
2
=Q
udział produkcji poszczególnych produktów w całej prod.
2
-k
2
)]
+instrumenty finansowe
, będące nośnikami siły nabywczej,
, będące nośnikami siły nabywczej,
+instytucje finansowe
, aktywizujące rynki finansowe,
+rynki finansowe
, zapewniające przepływ siły nabywczej,
, zapewniające przepływ siły nabywczej,
porządkujące sposób działania powyższych trzech
ogniw.
Ogniwa rynkowego systemu finansowego tworzą integralną całość.
pokazuje majątek przedś (aktywa) na dany dzień
oraz źródła finansowania tego majątku (pasywa) na ten dzień. Zawsze
suma aktywów równa się sumie pasywów.
Aktywa wyróżniamy trwałe i
obrotowe. Pasywa dzielimy na kapitały własne i zobowiązania.
kapitały własne, zobowiązania (kredyty,
+zasady
porządkujące sposób działania powyższych trzech
-Ogniwa rynkowego systemu finansowego tworzą integralną całość.
Instrumenty finansowe
są:
-dla podmiotów gospodarujących będących
emitentami
instrumentów ich zobowiązaniami (występują w pasywach),
emitentami
tych
instrumentów ich zobowiązaniami (występują w pasywach),
nabywcami i odtąd
-dla podmiotów gospodarujących będących ich
nabywcami i odtąd
posiadaczami
– składnikami ich majątku (w aktywac).
każdą operację gospodarczą należy zapisać
na 2 kontach(na I po str debetowej, na II po str kredytowej).
obecna wart kwoty r-st dyskon.
(NPV) projektu to różnica między przewidywanymi
zdyskontowanymi wpływami z projektu a wartością nakładów początko.
NPV=-W
o
+Suma (i=1) W
i
/(1+r)
i
) dla r nie równego const.
NPV=0 oznacza, że wielkość wydatków jest = zdyskontowanym wpływom.
Projekt zwiększa wartość firmy, gdy jego wartość obecna netto >0.
taka stopa zwrotu, przy której NPV=0 (jeżeli
niej, tzn. przy niższej stopie dyskontowej r, NPV>0).
+
Przykłady
: akcje, kwity depozytowe, obligacje, czeki, weksle, pożyczki,
transakcje terminowe (kontrakty forward lub futures), opcje, warranty,
kontrakty swap, instrumenty złożone z w/w instrumentów. Do
instrumentów finansowych zalicza się również depozyty gotówkowe
lokaty terminowe, należności i zobowiązania oraz kredyty udzielone lub
otrzymane.
: akcje, kwity depozytowe, obligacje, czeki, weksle, pożyczki,
transakcje terminowe (kontrakty forward lub futures), opcje, warranty,
kontrakty swap, instrumenty złożone z w/w instrumentów. Do
instrumentów finansowych zalicza się również depozyty gotówkowe,
lokaty terminowe, należności i zobowiązania oraz kredyty udzielone lub
-
Instrumenty finansowe są fa
ktycznie specyficznego rodzaju umowami
(kontraktami), obietnicami (obiecankami?), przyrzeczeniami opartymi na
zaufaniu do ich emitentów, a zatem, mimo sankcji, mogą być czasem łatwo
łamane – tzw. „kruchość” instrumentów stąd cechy systemu
finansowego
Instrumenty finansowe wg Ustawy oRachunkowości (art.3 ust.1pkt 23)
Przez
instrument finansowy
rozumie się „…
kontrakt, który
powstanie
aktywów finansowych
u jednej ze stron i
zobowiązania
finansowego
albo
instrumentu
kapitałowego
u drugiej ze stron pod
warunkiem, że z
kontraktu zawartego między dwiema lub więcej stronami
jednoznacznie wynikają skutki gospodarcze, bez względu na to, czy
wykonanie praw lub zobowiązań wynikających z kontraktu ma charakter
bezwarunkowy albo warunkowy.
Do instrumentów finansowych nie zalicza się w szczególności:
a)rezerw i aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego,
b)umów o gwarancje finansowe, które …,
c)umów o przeniesienie praw z papierów wartościowych
w okresie pomiędzy terminem zawarcia i rozliczenia
transakcji, gdy …,
ktycznie specyficznego rodzaju umowami
(kontraktami), obietnicami (obiecankami?), przyrzeczeniami opartymi na
em, mimo sankcji, mogą być czasem łatwo
tzw. „kruchość” instrumentów stąd cechy systemu
Instrumenty finansowe wg Ustawy oRachunkowości (art.3 ust.1pkt 23)
kontrakt, który
powoduje
zobowiązania
u drugiej ze stron pod
kontraktu zawartego między dwiema lub więcej stronami
jednoznacznie wynikają skutki gospodarcze, bez względu na to, czy
nanie praw lub zobowiązań wynikających z kontraktu ma charakter
IRR ozn, że dopiero przy takiej stopie dyskontowej (r ) NPV będzie=0
Średni koszt ważony kapitału (WACC)-
średnia ważona z kapitału własnego
udział kapitału własnego, obecego w
koszt kapisału własnego/obcego (st dyskon)
Jeżeli projekt finansowany jest kapitałem własnym i obcym to we wzorze
NPV za koszt kapitału /st dysk r przyjmujemy średni ważony koszt kapitału
jekt należy zrealizować gdy wew st zwrotu IRR jest wyższa niż
Do instrumentów finansowych nie zalicza się w szczególności:
rezerw i aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego,
umów o przeniesienie praw z papierów wartościowych
w okresie pomiędzy terminem zawarcia i rozliczenia
Przychody ze sprzedaży (S) (koszty operacyjne działaln. Gospodar)
d)aktywów i zobowiązań z tytułu programów,
z których wynikają udziały pracowników…,
Wynik brutto (EBT) (podatek dochodowy)
e)umów połączenia spółek, z których wynikają obowiązki …
Aktywa finansowe i instrumenty kapitałowe wg Ustawy o
Rachunkowości (art.3 ust.1pkt 24 i pkt 26)
-
Przez
aktywa finansowe
rozumie się „…
aktywa pieniężne,
kapitałowe wyemitowane przez inne jednostki, a także wynikające
obowiązki …
tywa finansowe i instrumenty kapitałowe wg Ustawy o
Rentowność kapitału własnego (RN
KW
v ROE)=zysk netto/KW*100%
lub ROA)=zysk netto/A*100%
v ROS)=zysk netto/sprzedaż*100%
aktywów. Jeżeli aktywa zmieniają się w ciągu roku to do
wyliczenia TAT przyjm za wielk.aktywów średnią arytmet ich wartości.
aktywa pieniężne,
instrumenty
kapitałowe wyemitowane przez inne jednostki, a także wynikające z